中投顾问提示：9月23日，沪胶主力合约RU1501创下2009年3月17日低点12160元（吨价，下同）以来5年半新低12175元。后市利空交织，仍有较大下跌空间。
　　9月23日，沪胶主力合约RU1501创下2009年3月17日低点12160元（吨价，下同）以来5年半新低12175元。后市利空交织，仍有较大下跌空间。

　　国际方面，泰国取消天然胶出口关税，将压制天然胶价格下行。据曼谷9月5日消息，泰国副总理于9月4日表示，泰国政府将在9——12月期间不再征收橡胶出口关税，以支撑不断下跌的胶价。目前的征税规则是，若天然胶价格在每千克80——100泰铢，则征收3泰铢关税；若低于该区间，则征收2泰铢关税；如果高于该区间，则征收5泰铢关税。泰国取消关税仅能增加其本身标胶的国际竞争能力，对于标胶本身价格而言，反而更加利空。

　　通常情况下，国内11月中旬开始停止割胶，目前正处于停割期前的供应小高峰，国营割胶量仍旧很大，没有像预期那样大幅下滑。虽然国内保税区库存降低，更多是显性库存转为隐性库存。复合胶进口之后，不再像之前直接入保税区仓库，而且是直接以人民币计价出售。因此，库存大幅下滑并不是下游轮胎消耗所引起，利多效应并不明显。
　　欧洲是世界第二大轮胎市场，同时也是世界上技术最先进的市场。欧亚经济委员会宣布启动对中国轮胎反倾销调查。调查对象包括轮辋直径17.5至24.5英寸，速度等级F80千米/小时至H210千米/小时，用于各种载重汽车、公共汽车、无轨电车、自卸卡车、拖车和半拖车轴使用的内胎和外胎。因此，轮胎后市暂不支持天然胶筑底。

　　展望后市，沪胶虽然不排除技术性反弹的可能性，但跌势仍可能延续，并寻求更低价位支撑作用，预计考验并跌破2000元的可能性较大。