在G20集体失声下，日本“无限期”货币宽松更加肆无忌惮。而“以邻为壑”的韩国受此波及影响已经显现。日元急速走弱不仅给其它国家货币造成升值压力从而驱动新一轮货币战争，还将引发全球能源与大宗商品价格震荡带来输入性通胀压力。分析人士指出，日元维持弱势，对中国来说是一个灾难。

    1月22日，日本央行在结束为期两天的货币政策会议之后宣布，维持基准利率在0-0.1%区间不变，并引入2%的“物价稳定目标”，同时决定自2014年起每月定期购入13万亿日元(约合1450亿美元)的资产。至此，世界三大主要央行的量化宽松现均转为“无限量”阶段。尽管日本央行实施“开放式”的量化宽松政策远超出市场预期，引发各国政府的不满。不过，在G20会议声明并未明确提及日本干预汇市的内容，且IMF总裁拉加德对日本的货币宽松政策公开表示支持，这使得日本更加肆无忌惮，全球正处在新一轮货币战争的前夕。

    在全球需求乏力的背景下，货币争相竞争性贬值。日元弱势已使得韩元不甘维持一个强势，于韩国而言，日本的产品与其竞争最为激烈，韩国也必将希望维持本国货币弱势。由此，韩元、新台币、东南亚国家货币等都有可能效仿。“货币战”将恶化中国外部经济环境，迫使中国在应对输入性通胀、外汇储备保值增值、防范热钱等领域应对新挑战。

    2011年底中国官方储备中持有的2300亿美元的日本国债，占我国全部外汇储备的7%。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，中国低端的制造业、劳动密集型产业想要升级为所谓高端制造业，将持续受到日韩‘盖帽’，中国未来产业升级难度骤增，由此加大了落入‘中等收入陷阱’也将风险加大。中金报告称，若人民币对日元升值20%，大致对应我国实际有效汇率上升1.5%左右，造成我国实际出口额下降约2.5个百分点。中金预测今年对日本实际出口，总量上可能出现小幅回落(-1%至-4%)，对食品饮料、动植物产品、木制品和纺织品等部分行业影响稍大。

    “日本的量化宽松将加剧资本流入中国，并将呈现出流入增加、再流出、再加速流入的局面。”鲁政委表示，日元弱势意味着美元、欧元和韩元等也不愿维持强势，在中国经济进入复苏的背景下，中国对国家资本是具有吸引力的；但日元的弱势带来中国出口以及更长期的问题，在人民币不愿意升值的背景下，国际资本在无事可做的情况下又会流出。而对其他新兴经济体来说，可以更多地抓住贬值的机会发展出口，从而导致国际资本再度流入。