行情回顾

    今日L1305继续区间震荡走势，重心有所上移。随着石化出现降价促销，近期现货市场跌幅有所收窄，止跌时间或将来临。

    主力合约L1305平开于10705，最低下挫至10705，最高涨至10780，收于10740，今日整体重心有所上移，现货方面出现止跌迹象，值得投资者引起注意，交易量减少18.3万手至18.6万手，持仓量减少1.54万手至19.3万手。

    近期石化出厂价坚挺格局有所变化，出现降价出售的情况，但目前的绝对价格仍在11000上方，若现货的回落能控制住，则对未来连塑价格的支撑仍将牢固。随着需求的逐步释放，连塑在短期的调整后继续上行仍可期，未来的关注点是现货能否守住坚挺的态势。

    考虑到现货仍在11200左右的高位，做空风险仍在，目前的下跌个人谨慎看回调，前期以10630一线为转空的心理防线。目前建议待现货企稳后寻找多单机会。这种突然重挫的格局存在过度反应的可能。

    宏观经济方面

    中国方面，针对近期人民币汇率走势偏强，中国国家外汇管理局1月25日表示，这一定程度上是因为市场从做空向做多的压力集中释放。中国今年有可能面临“热钱”大量流入的压力，但也有较多不确定性。

    美国方面，美国能源信息署(EIA)于1月25日公布的数据显示，美国上周(1月19日当周)EIA原油库存增加281万桶，增幅大超预期，因为原油加工量有所减少。

    日本方面，1月25日公布的数据显示，日本12月仍陷于通缩之中。市场据此认为，日本央行刚刚在1月22日将中期通胀目标上调至2%，这一举措应该有助于推高日本通胀预期，但为了实现该目标，日本央行有必要推出更加宽松的货币政策。

    欧元区方面，欧洲央行定于北京时间1月25日19:00公布在金融危机最黑暗的时期发放给银行业的下周(2月2日当周)贷款提前偿还额度，这将成为官方对于欧元区金融市场表现的评估证据。

    塑料现货方面

    今日PE市场多数持稳，暂无大的变动。早间LLDPE期货震荡走高，提振市场交投气氛。多数石化价格稳定，商家心态平稳，且临近周末，多数随行就市稳价出货。终端需求难有好转，依旧按需采购，实盘成交难改善。

    市场无税价方面，LLDPE价格出现一定的止跌迹象，华南部分地区甚至有止跌反涨情况出现，交投清淡影响了市场价格未来的走势。

    市场含税价方面，余姚、齐鲁、广州的三地平均含税价重心整体仍然在11000元/吨的关口上方，均价为11200元/吨，目前远期L1305依旧有500元/吨左右的贴水，现货坚挺而期货贴水则在一定程度上说明对未来四季度的供需格局偏宽松的预期较强。

    塑料上游产业链方面

    周四国际油价早盘维持跌势，美国石油库存数据显示汽油库存意外下降，国际油价趋于稳定。然而受到中国和欧美制造业指数(957.243,-0.02,-0.00%)改善以及美国失业人数持续下降的影响，国际油价尾盘上涨，布伦特原油期货盘中一度涨至三个月来最高价位。同时，美国Seaway管道减量运行可能是短期行为，石油期货市场停止了抛盘。

    上一交易日(1月24日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年3月期货结算价每桶95.95美元，比前一交易日上涨0.72美元，交易区间95.12-96.68美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年3月期货结算价每桶113.28美元，比前一交易日上涨0.48美元，交易区间112.4-113.65美元。

    上一交易日，石脑油价格基本保持稳定，新加坡离岸价为107.55元/桶；日本到岸价为976.49美元/吨。

    上一交易日，亚洲乙烯市场趋稳运行，CFR东北亚收盘涨1美元/吨至1389.5-1391.5美元/吨；CFR东北南收盘稳定在1394.5-1396.5美元/吨。

    总结及预测

    现货方面，贸易商及下游何时开始补库存将是塑料期货价格的重要决定因素。

    需要注意到的是今日现货价有止跌的迹象，随着后期补库存的进行，现货价格止跌反涨将是大概率事件。南方地区LLDPE现货出现止跌反涨迹象。

    明日操作：对于主力L1305和L1309，昨日建议尝试多单介入，止损可设在10630。个人认为调整后向上概率较大，前期认为，多转空的心理防线暂在10630一线，目前仍坚挺该价位的支撑。

    考虑到近期宏观走势虽有回调，但整体依然强劲，这或将使远期贴水较大的连塑受到提振，在这种局面没有改变之前，仍建议投资者以偏多的思路对待，中长期或仍有上行空间，静待现货方面的表现。后市时时关注现货的动态，若现货止跌，则可能再现做多机会。